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宏观经济：不变、下行？ 8月26日，人民日报刊登了世界银行首席经济学家林毅夫关于后奥运中国经济走向的论述。这位从中国走向世界的经济学家坚定地认为，“奥运后中国经济不会萧条”。其信心来自两方面。一方面，中国的经济规模跟其他举办奥运国家的经济规模比较起来大得多，奥运期间的投资相对中国来讲是不多的。另一方面，北京奥运会后，上海还要办2010年的世博会、2012年广州还要办亚运会，一个活动接着一个活动，需要很多固定资产投资。 在此之前，国家发改委宏观经济研究院副院长王一鸣也表示，奥运占中国经济的比重不大，故奥运不会成为中国经济发展的分水岭。 “中国经济并没有想象中那么糟，只是在急速下跌的股市中，这个担忧被放大了。”一位资深分析师对记者表示。 然而，专家和机构的信誓旦旦，并不能抹杀投资者心里的担忧。一位颇具专业水平的股民秦小姐告诉记者，对于今年下半年乃至明年上半年的行情，她都不看好，至于所谓的后奥运更不必说。 “经济运行和股市运行都有特定的周期，从历史的角度来看，2000年、2005年分别开启了一轮牛市，也就是说牛熊市的更迭周期大约需要4年的时间。以此推算，A股要走出这波低潮需要等到2009年下半年。”秦小姐分析道，“撇开奥运不谈，中国经济、股票市场已经处于下行周期中。” 公司业绩：下滑、转变？ 本周上市公司2008年半年报披露就将落下帷幕。截至8月25日，超过七成的上市公司已经公布业绩，从这些已经公布的业绩来看，今年上半年，上市公司整体业绩仍然保持增长态势，但受宏观经济形势的变化，且相关公司证券投资收益大幅缩水，业绩增速下滑明显，表现基本符合市场此前的预期。 在这个问题上，机构和专家一致认为，CPI涨幅回落主要是因为很多领域如成品油、水、粮食等价格受到政府管制，而由于目前消费品领域竞争非常激烈，PPI向CPI传导的可能性并不大，上市公司第三季度业绩仍待观察。 股民牛先生认为，中国经济目前已经处在减速周期中，企业利润下滑的趋势短时间不会改变。不过，业绩下滑的趋势还没有传导至金融业，商业银行业的利润仍然很好。一旦利润下滑波及金融业，或许才是中国经济、股票市场的真正转折点。 调控政策：维稳、刺激？ “我所说的转折点，在于政府的经济刺激计划。”牛先生说。说起经济刺激计划，不得不提最近传得沸沸扬扬的国际著名投行摩根大通的一份报告。 奥运会期间，管理层的政策基调是“维稳”，奥运会结束，无论是机构还是投资者都希望管理层能够给不上不下的市场来点“刺激的”。摩根大通8月19日发布的报告确实狠狠地刺激了市场一下，2000亿元至4000亿元的经济刺激计划让一直处于下跌中的上证综指在8月20日创下了年内最大单日涨幅。 也有机构认为此份报告具有一定的可行度。 但以牛先生为代表的个人投资者则认为，它最大的作用是给了部分投资者清仓的机会。“就像上面提到，在业绩下滑没有危及到金融业之前，我相信政府不会出台经济刺激政策。” 对于这轮下跌，机构普遍给出的观点在2245点左右。但秦小姐则坚持认为，她选择在中石油进入10元以下之后再进入市场。据记者测算，按照中石油昨日13.37元的收盘价，它跌到10元以下，上证综指将下行至1800点左右。 |
