2008年1月9日黄金期货在上海期货交易所正式上市，至今已经有半年时间。回顾上海黄金期货上市至今的走势，可谓波澜起伏：上市之初的热捧——期货与现货价格的逐渐合拢——国际金价冲击1000美元的连续拉升——多重压力下震荡回落。临近6月中旬，沪金迎来首次交割，但从现货月持仓来看，交割量仅为200千克左右，市场对黄金首次交割的热情并不高。

    黄金期货上市之初，确实得到了投资者的追捧，成交量达到12万手附近。由于刚上市的黄金期现价差在20元/克之上，存在较大的套利空间，而普通投资者只考虑黄金的金融属性、保值功能，没有关注到期货与现货较大的价差，随后期货价格快速回落，大多数投资者损失较大，市场逐渐失去了前期的积极性，沪金成交量持续减少；同时，持仓量也冲高回落，保持在较低水平。

    从黄金期货走势图可以看出，沪金走势连续性较差，跳空缺口不断出现，而日内的波动又比较小，使短线交易者的参与度变得更低。今年3月底，银监会发布了《关于商业银行从事境内黄金期货交易有关问题的通知》，为商业银行参与黄金期货打开了政策的大门。工商银行、交通银行、建设银行都已经获得了黄金期货的自营牌照，理论上已经可以交易，但由于期货市场风险较大，国内商业银行对期货投资的经验欠缺，实际上都没有参与黄金期货。这一方面跟黄金期货成交量小有关，同时也限制了黄金的交易量。随着期货市场的成熟与认知度的增加，黄金期货将逐渐吸引机构与投资者的广泛参与，应该会有较好市场前景。

    黄金期货的上市代表着中国金融期货的开始，加速了我国金融市场的改革步伐，黄金是一种特殊的具有金融属性的商品，具有保值、增值的特性，特别是在全球通货膨胀趋势下，黄金更成为投资者追捧的品种。但回顾黄金期货上市这半年来的走势及市场反应，却低于大众的预期。在我国CPI高涨的情况下，黄金的保值功能却没有表现出来，这一方面是受国际金价的影响，另一方面，国内基本面的情况也不容忽视。但笔者认为，黄金的这种弱势应该在三季度有所改观。

来源：上海证券报